摘要： 过去一段时间宏观经济的担忧让过去投资者选择拥挤交易在看似安全的地方，当下中国宏观波动率正在放大。

　　8月23日，三大指数午后弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.05%，深成指跌0.40%，创业板指涨0.05%，沪深两市全天成交额10023亿元。两市个股涨跌参半，北向资金全天净卖出92.28亿元。

　　板块方面，抖客网，油气开采及服务、燃气、光热发电等板块涨幅居前，CRO概念、云游戏、教育等板块飘绿。

　　盘面上，油气开采及服务板块全天领涨，博迈科（603727）、新潮能源（600777）涨停，广汇能源（600256）、中国海油（600938）、中曼石油（603619）、新天然气（603393）涨超5%；燃气板块涨幅居前，南京公用（000421）、长春燃气（600333）、国新能源、德龙汇能（000593）涨停，新奥股份（600803）、凯添燃气、陕天然气（002267）、佛燃能源（002911）等多股涨超5%；光热发电板块午后持续走高，宝光股份（600379）、三维化学（002469）、首航高科（002665）涨停，宝色股份（300402）、蓝科高新（601798）、新风光等股涨超5%；此前收获4连板的中南文化（002445）午后跳水上演天地板走势。

　　民生证券表示，过去一段时间宏观经济的担忧让过去投资者选择拥挤交易在看似安全的地方，当下中国宏观波动率正在放大。海外的衰退交易正在告一段落，通胀粘性正在被重新定价，而国内的限电冲击也将催化本就亟待被重估的传统能源的产能价值。当下，鉴于老能源正成为全球交易的关注点，推荐：（1）动力煤、油气和电力，而工业金属（铝、铜）在需求预期修复中的弹性不应该被忽视，看好老能源的空间错配（油运）以及黄金。（2）对中国需求预期修复可以关注：房地产、白酒、纯碱。（3）成长领域关注通胀下的解决路径：国防军工、元宇宙。